주가연계증권(ELS: Equity Linked Securities) 이란?

주가연계증권(ELS)는 금융 파생상품의 하나로 개별 주식의 가격이나 주가지수에 연계되어 투자수익이 결정되는 유가 증권이다 자산을 우량 채권에 투자하여 원금을 보존하고 일부를 주가지수 옵션 등 금융 파생상품에 투자해 고수익을 노리는 금융상품이다. 

ELS는 크게 개별주식의 가격에 연동하는 상품과 주가지수에 연동하는 상품으로 나뉜다. 개별 주식의 경우 주가지수 대비 변동성이 크기 때문에 투자에 주의 하여야 한다.


 실제 ELS 상품을 통해 ELS에 대하여 자세히 알아보자.

1. 상품의 개요

- 기초자산: KOSPI200 지수, HSCEI 지수.
   - 원금 보장 여부: 원금 비 보장.
   - 상품 만기: 3년 (6개월 마다 자동 조기 상환 기회 부여)
   - 목표 수익률: 연 10%

   è KOSPI200과 HSCEI 지수에 연계되어 투자수익이 결정되는 원금 비 보장형 상품으로 만기는 3년이며 매 6개월마다 자동 조기 상환 기회가 제공되며 목표 수익률은 연 10% 상품이다. 

2. 투자 포인트 및 상환 조건.

 (1) 자동 조기 상환 조건

    - 1차: 첫 자동 조기 상환 평가 일에 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 자산 가격이 최초 기준가격의 90% 이상인 경우 à 5% 수익 지급 후 조기 종료 (연 10%)
 - 2차: 첫 자동 조기 상환 평가 일에 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 자산 가격이 최초 기준가격의 90% 이상인 경우 à 10% 수익 지급 후 조기 종료 (연 10%)
 - 3차: 첫 자동 조기 상환 평가 일에 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 자산 가격이 최초 기준가격의 85% 이상인 경우 à 15% 수익 지급 후 조기 종료 (연 10%)
 - 4차: 첫 자동 조기 상환 평가 일에 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 자산 가격이 최초 기준가격의 85% 이상인 경우 à 20% 수익 지급 후 조기 종료 (연 10%)
 - 5차: 첫 자동 조기 상환 평가 일에 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 자산 가격이 최초 기준가격의 80% 이상인 경우 à 25% 수익 지급 후 조기 종료 (연 10%)

 

 (2) 만기 상환조건

 

- 만기 상환 조건 1: 조기 자동 상환 요건을 만족하지 못하고, 두 기초 자산 (KOSPI200, HSCEI) 의 만기 평가 가격이 각 최초기준가격의 80% 이상인 경우 à 30% 수익 지급. (연 10%)
   - 만기 상환 조건 2: 만기 상환 조건 1을 만족하지 못하고, 만기 평가일 까지 모든 기초 자산 중 어느 하나라도 그 평가가격이 각 최초기준가격의 40% 미만 (장 종가 기준)으로 하락한 적이 없는 경우 à 30% 수익 지급 (연 10%)
   - 만기 상환 조건 3: 만기 상환 조건 1, 2를 충족하지 못하였고, 평가일 까지 모든 기초자산 중 어느 하나라도 그 평가가격이 각 최초 기준가격의 40% 미만(종가 기준)으로 하락한 적이 있는 경우 à 원금 손실 발생 (만기 평가일에 하락률이 큰 기초자산 기준)

위에 설명한 내용을 그래프로 보면 좀더 쉽게 이해 할 수 있다.

   위의 내용을 종합해 보면 최초 기준가 대비 기초 자산이 3년 내로 40%까지 하락하지 않는다면 연 10% 수익을 받는 상품이다. 기초 자산이 40% 이하로 떨어져 손해가 발생 할 수 있지만, IMF나 서브프라임 모기지와 같은 거대한 금융위기가 오지 않는 한 기초 자산이 40%까지 하락하기는 쉽지 않다. 나는 이 상품은 원금 비 보장을 가장한 고 수익 정기 예금 상품과 같다고 생각한다. 이 상품은 안정적으로 운영하면서 10% 정도의 수익을 얻는 구조이다. 하지만 위험도가 큰 만큼 더 높은 수이익을 얻는 상품도 많이 있다. 위의 상품 분석을 통해 다른 상품도 충분히 이해 할 수 있을 것이다. 

  어떤 금융상품이던 투자는 스스로 상품의 구조 및 가치를 잘 알고 투자해야 하며 모든 투자의 책임은 본인이 져야 한다. 스스로 상품에 대해 이해가 되지 않는 다면 투자 하지 않는 것이 정답이다. 참고로 ELS는 15.4%의 이자소득세를 내야 한다.